软银违约风险升温！5年期 CDS 利差飙至四年高点 AI 投资回报疑虑引爆信用市场卖压

人工智慧（AI）投资热潮难以为继的疑虑加深，卖压从股市蔓延至信用市场。日本软体银行（Softbank）股价6日重挫11%，防范软银倒债风险的信用违约交换（CDS）价格则跃上四年高点。

软银股价6日收盘大跌10.8%，自9月初迄今股价已腰斩。Markit数据显示，软银5年期CDS利差6日激升466个基点，是2022年10月来最大。此价位显示债务违约机率达30.6%。

软银已在AI前沿模型开发商OpenAI投资646亿美元，并持有晶片设计公司安谋（Arm）九成股权，还透过子公司SB Energy投资开发资料中心，被视为AI投资展望的风向球。

软银以破纪录利率发债筹资入股OpenAI，财务状况备受关注。但OpenAI把首次公开发行股票（IPO）延到2027年，投资回报随之延后。

民主党本周在美国期中选举大胜，激起AI基建趋缓疑虑，为此大量发债的公司CDS利差走高。

新加坡Asymmetric顾问公司日股策略师安华札德说：「AI基建公司的信用状况持续降低，本周股价也终于把资料中心开发步调放缓纳入考量。但我认为，短线已触底。」

期中选举结果明朗化后，全美明、后两年资料中心运能扩充计划中，三分之一岌岌可危，因坐落于民主党主政的州。但Futurum Group半导体与基建主管布尔克认为，选举结果不会影响近期需求，况且预定2027年完工的资料中心建案，大多已获监管当局放行，并确定电力、晶片和其他零组件供应无虞。

不过，更长期的展望就较混沌不明，因为政治反对声浪日益高涨，股票和债券投资人也愈来愈聚焦于投资回报。

安华札德说：「我认为，本周股价跌深反弹后，我们预料明年底前，投资放缓会被证实，而现实情况逐渐展现后，股价可能再度下测这些低点。」