全球债务365兆美元 新高 上半年增逾10兆美元 新兴市场占大宗

国际金融研究所（IIF）最新报告指出，新兴市场债务暴增，使全球债务上半年增加逾10兆美元，达到破纪录的365兆美元。这份报告并指出，目前人工智慧（AI）相关投资尚未排挤公债，但终将推升长债殖利率。

IIF在最新一期的「全球债务监测」季报中说，新兴市场总负债额超过110兆美元，比去年底增加6.5兆美元，占全球债务增额的大部分，以中国大陆增加最多，先进国家负债增加速度则大幅减缓。

上半年全球负债增加的金额，不到去年同期21兆美元的一半，因为利率上升，偿债成本增加，能源价格上涨，以及美伊战争压抑举债。负债增加的源头以政府与非金融类企业占大部分，这两类的债务都创下新高。

全球负债总额占国内生产毛额（GDP）比率约为310%，比2021年初时的顶峰水准低约25百分点；但IIF指出，比率降低主要是因为通膨升高，推升名目GDP，而非因为各国致力于减少负债。

七大工业国（G7）政府平均偿债成本达到2008年中以来高点，全年利息费用增加近85%。过去一年来，先进国家政府对国际市场流通公债所支付的利息总额超过3.3兆美元，比全球人工智慧（AI）资本支出2.6兆美元、国防支出3.1兆美元，或干净能源支出2.3兆美元都还高。

若扣除中国大陆，上半年所有新兴及开发中经济体的负债总额增加约1.7兆美元，达到38兆美元。

新兴市场发行的欧元公债额增加速度创新高，由墨西哥、沙乌地阿拉伯、波兰及土耳其领军；本国货币公债需求也增加，主因美元走软，及套利交易依然热络。新兴市场今年须偿还的债务额超过3.5兆美元，创新高。

IIF报告中并强调AI投资相关的负债额激增。美国非金融类企业负债额达24兆美元，其中私募信贷占5%以上，远高于2014年时的1%。IIF虽表示并无明显证据显示AI相关借贷已经排挤美国或新兴市场公债，但企业长债发行额持续增加最终可能加重美国长期公债殖利率的上升压力。

在美债殖利率盘旋于5%以上后，投资人开始担心接下来会否涨抵6%，因为5%如今似乎更像一个中继站。