金融时报：美国短债发行增　未来1年举债上看1兆美元

英国「金融时报」报导，华尔街银行预测，美国未来1年可能透过发行短期国库券举债高达1兆美元，反映美国日益依赖发行短债筹集资金，也意味政府将更容易受到利率上升冲击。

美国银行（Bank of America）预估，在截至2027年9月的会计年度，美国政府将透过发行短期国库券筹资约1.07兆美元，不包括用于偿还到期债务的借款。摩根大通（JPMorgan）预期，美国短期国库券净发行额将达到1.09兆美元，高盛则估计为9610亿美元。 在华府发行更多1年期以下短期国库券之际，美国长期借贷成本已攀升至2007年以来最高水准；与此同时，美国公共债务持续增加，企业为因应人工智慧（AI）热潮大举举债，经济学家也上修对经济成长的预期。

美国财长贝森特（Scott Bessent）一直试图压低长期借贷成本，他上月意外宣布将把10年至30年期的长期国债的回购操作规模至少提高一倍到40亿美元，执行时间为9月9日至11月4日。

美银预估，到明年9月，美国未偿短债规模将达约8兆美元，占可交易国债总额的24.3%。高盛则预期，这一比例将在明年达到24.3%，并于2028年升至24.9%，接近COVID-19（2019冠状病毒疾病）疫情期间创下的近期高点。

美国财政部借款咨询委员会（Treasury BorrowingAdvisory Committee）设定的官方目标，是让短债占比「长期维持在20%左右」，委员会认为，这是在利息成本与债务融资波动性和再融资风险之间取得的良好平衡。

美银美国利率策略主管卡巴纳（Mark Cabana）说，美国财政部正在平衡债市供需，但大量发行短期债务，可能导致政府利息支出「规模更大、波动更剧烈」。

各国政府近来更加依赖短期债务，因为这类债务借贷成本通常较低，而且相较于长期债务，受到发行规模疑虑的影响较小，利率走势则更贴近央行政策利率。目前1年期美债殖利率大约落在4.4%，10年期殖利率约5%，30年期则约5.3%。

然而，短债需要不断再融资的特性，加剧各界对美国公共财政风险积聚的担忧。美国联邦准备理事会（Fed）上周宣布3年来首次升息，将利率区间调升至3.75%至4%，并暗示未来还会进一步升息。

无党派组织「美国联邦预算问责委员会」（Committee for a Responsible Federal Budget）主席麦吉尼雅斯（Maya MacGuineas）说：「过度聚焦短期债务，让我们非常容易受到较高的再融资风险冲击。」

自拜登政府时期以来，美国联邦政府一直难以遏制庞大的财政赤字。国会预算处（Congressional BudgetOffice, CBO）预估，在10年预测期间，美国财政赤字规模将维持在国内生产毛额（GDP）的6%左右。