美公债殖利率一直飙 为何美经济仍火热降不了温？

尽管上周美国10年期公债殖利率站上5.2%，达到2007年来最高水准，30年期殖利率更站上5.5%，为2004年来首见，但投资机构普遍认为这并不足以使美国红火的经济降温。

投资机构指出，殖利率急升是在反映债市难以跟上经济强劲成长的步调，而目前持续上升的借贷成本并未出现能使经济活动踩刹车的讯号。

富达国际机构基金经理人瑞迪尔表示，「市场对于公债殖利率是否已达到使经济降温的水位多所争议。经济数据提供的答案是，我们甚至尚未接近此一水位」。

美国联准会（Fed）展现「鹰派」立场，加上近几周来的经济数据显示景气热络，以及物价上升，已促使投资机构加码押宝明年Fed将升息更多。

在上周，标普全球机构公布的美国9月采购经理人指数（PMI）显示，经济正以五年来最快的速度扩张，主因股市热络，以及庞大的人工智慧（AI）投资。亚特兰大区联邦准备银行编制的GDPNow指数预测，第3季经济年增率将达5.1%。

Marshall Wace避险基金公司市场策略长巴克表示，「市场正在将Fed的利率路径向上修正，且时间将更久」。

分析家指出，美─伊战结束的希望减退，意味著由经济成长带动需求所形成的「良性」通货膨胀，与能源价格上涨导致成本上升的「不良」通膨将共生更久。两者都使投资人对公债要求更高的殖利率。

Royal London资产管理公司多种资产投资主管葛瑞汉表示，「伊朗战争已使通膨动能翻升，将宽松周期转为升息周期。经济活动也很强，而财政政策确定未促使政府趁机减债」。

近日Fed理事巴尔、明尼亚波利斯联准银行总裁卡斯哈里与波士顿联准银行总裁柯林斯近日都发表「鹰派」谈话，表示可能必须进一步升息。

PGIM信用部门全球债券主管提普表示，截至目前，美国经济对利率「相对不敏感」；「情况不同的是，这是一次资产充裕与现金充裕的扩张，高利率对经济的威胁不如以往明显」。