日圆9月已升值4%　市场研判日本将加速升息脚步

圆兑美元今天大幅走升，一度升至1美元兑153日圆附近，达6个月来新高。市场预期日本央行将加快升息脚步，促使交易员陆续解除日圆套利交易。

日经亚洲（Nikkei Asia）报导，东京当地时间8日上午，日圆兑美元升值1.3%，报每美元兑153.60日圆。盘中一度升至153.53日圆，为2月中旬以来最强水准。 分析师指出，推动日圆急升的其中一项原因可能是日圆套利交易的解除。所谓日圆套利交易，是以低利率借入日圆，再将资金投资于美元等收益率较高资产，以赚取利差。

日圆套利交易盛行多年，也是日圆长期走弱原因之一。但随市场愈来愈预期日本银行（BOJ,日本央行）可能加快升息步调，这项交易策略的吸引力也随之降低。

汇丰银行（HSBC）全球外汇研究主管马科尔（PaulMackel）在一份报告表示，日圆近期反弹「对其他货币兑美元的走势产生正向外溢效应」他并指出，这波走势与日本当局7月底干预汇市、支撑日圆后的情况相似。

除日圆外，过去一周欧元、瑞士法郎、韩元、泰铢及新台币等货币兑美元也都走强。

马科尔表示，近期日圆急升也引发市场疑问，其他资金流向例如日本国内机构投资人的操作，是否也开始对日圆转为更加有利。

他说：「如果情况确实如此，这将十分重要，尤其是如果这与市场认为日银可能加快升息，以及日本政府年金投资基金（GPIF）在时间点上不寻常地召开会议、讨论资产配置计划有关。」

日本政府年金投资基金披露，上月曾召开管理委员会会议，进一步推升市场猜测，认为该基金可能重新检视投资组合配置，增加日圆资产的投资。当时的会议也是在财务大臣片山皐月7月发表相关谈话后所召开，片山7月时表示，政府将鼓励退休基金增加对日本国内资产的投资。

日圆升值对出口类股构成压力，包括丰田汽车等车厂，以及村田制作所等电子零组件大厂。然而日圆走强则带动家具连锁业者宜得利控股（Nitori Holdings）等零售股受到支撑。

法新社报导，美日两国7月底罕见历史性联手干预，将日圆兑美元汇率从接近164日圆兑1美元的40年低点大幅拉抬；尽管随后日圆又再度回软，但上周交易市场开始大举抢购，日圆又重启升势。

英国「金融时报」指出，这波走势让日圆兑美元9月到目前的升幅扩大至4%。三菱日联金融集团（MUFG）资深外汇分析师哈德曼（Lee Hardman）也认为，市场普遍预期日本将调升利率，这是支撑日圆走强的一大因素；此外，追求收益的日本退休基金也可能将资金汇回国内资产。

在美国财长贝森特（Scott Bessent）公开呼吁日本央行升息后，市场目前预期日本将升息1码的机率为80%。

市场对于日本央行可能在10月再度升息的预期也日益升温，罕见的「连环升息」举措也很可能为日圆带来额外支撑。