AI 资本支出未达警戒线 巴隆：泡沫短期不会破

在市场对人工智慧（AI）泡沫的忧虑甚嚣尘上之际，巴隆金融周刊（Barron's）根据美国250年来的历史经验分析，AI资本支出仍有成长空间，泡沫短期还不会破灭，暗示AI交易与股市涨势仍有续航空间。

科技业2024年以来已支出约5,000亿美元于晶片、3,500亿美元于电力基建、2,000亿美元于营建、1,000亿美元于网路，Meta、微软、亚马逊及Google母公司Alphabet等四大云端服务供应商（CSP）今年支出总额将逼近7,000亿美元，明年预估达1兆美元。

不过，巴隆根据美国电气化、铁路建设及网际网路泡沫等资本支出热潮的历史经验指出，在情势真正棘手之前，经济能吸纳的转型式科技支出额，相当于国内生产毛额（GDP）的25%。

国际货币基金（IMF）预测，美国今年GDP规模约32.38兆美元，以25%计算的警戒水准为8.095兆美元，显示AI支出还没达到这个水准，以四大CSP、甲骨文、SpaceX、Anthropic及OpenAI等业者目前的支出速度计算，AI支出要到2030年代初才会触及警戒线。

Melius研究公司分析师瑞兹认为，「我们将继续前行」，AI支出规模与持续时间「将超乎任何人所想」。