欧洲 CPI 回落2%之下 法人估：ECB 10月会议按兵不动

欧洲9月CPI年增长从2.2%放缓1.8%，下降至三年半以来最低点，也低于市场预期年增长1.9%，同时为2011年6月以来，通膨首度回到ECB的目标2%之下，反映能源成本下降及商品价格涨势已趋缓和。

另外，核心CPI从2.8%略微下降2.7%，由于还没有回到2%之下，因此僵固性通膨仅是松动但尚未完全消失。

展望未来，德国Ifo企业信心指数连4个月下滑，另外德国GDP可能再度衰退，预期仅将从2023年的-0.3%改善至-0.1%，不过因为通膨仍有些许僵固，因此预期10月ECB再降息1码刺激机率并不大，预期最快降息时间点将落于11月或12月。

另外，日本9月制造业PMI指数从49.8略降至49.7，仍为连续第三个月低于50，主要受到国内经济疲弱且海外需求乏力，因此产出和新订单均见萎缩，代表制造业活动仍然相当停滞，其中受访企业表示，库存调整及劳动力短缺是新订单增长乏力主因。

另外观察8月失业率为2.5%，低于7月2.7%及市场预期2.6%，以及求才求职比为1.23倍，代表内需情势依然保持稳定状态，只是海外需求依旧疲软。

展望未来，大型制造业短观信心持稳于13，以及大型非制造业信心指数回升至34，两者均高于市场预期，代表整体乐观看待景气者比悲观者多，即使制造业仍未稳定回升至扩张值之上，预期日银年底或2025年初再度升息既定计划不会改变。

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