金价涨破4,600美元 「贬值交易」回来了吗？

国际金价21日攀涨至三个月来高点，达到每英两逾4,600美元，美国财政部为抑制借贷成本而采取的大胆购债举措，引发投资人对政府财政负担的担忧。

彭博资讯报导，黄金现货价格21日一度上涨1.95%至每英两4,604.6美元，达到5月中旬来最高，本周涨幅可望达到约5%。自从美国财政部19日突袭宣布将扩大长期政府公债买回规模来，金价已持续攀升。

这项透过直接干预来控制借贷成本的举措，已再度引发投资人和分析师的疑虑，对于美国政策可能削弱对美元的信任，并将投资人推向其他替代资产，这种疑虑助攻金价2025年大涨65%。

瑞银（UBS）首席策略师Bhanu Baweja接受彭博电视访问表示，财政部的举措「对黄金而言是非常重要的讯号」，黄金将是美国致力于抑制借贷成本主要受益者，同时「美元将付出代价」。

2025年支撑黄金涨势的一个主要叙事，就是所谓的「贬值交易」（debasement trade）。根据其论点，高度负债的国家，例如日本、法国和疫后的美国，由于对财政纪律缺乏兴趣，通膨和货币贬值被视为其唯一取得偿债能力的途径，后者将有利于黄金等贵金属。