现在才进场买美债 会不会太晚？

道琼社发出的巴隆周刊报导指出，美国公债现在看起来很有吸引力，因为殖利率有迹象不会再走得更高。

美国感恩节长周末之前，周三（27日）10年期美债殖利自这个月稍早所触及的多个月高峰4.47%，回落至4.26%。殖利率跌到这个水准后，买家蜂拥进场，美债价格上扬、殖利率走低。

道琼社分析，以过去一年的交易活动而言，美债殖利率再升的空间有限。2023年10月，美债殖利率升至大约5%，那是数十年来的顶峰，之后的波动和再度走高，就没有那么彻底。基本上都是有几个星期升高后，就会反转下降，因为买盘进入锁定健康的报酬。

现在的情况又是如此，殖利率来到报酬可以接受的水准，聪明的投资人应该会重复相同的行动。

首先，这样的殖利率水准轻松地高于通膨。根据圣路易联邦准备银行的资料，所谓的损益平衡债券殖利率显示，投资人预期未来十年的年化通膨率平均在2.28%。所以，现在买进10年期的公债且持有直到到期，可有收获。

然而投资人要问，川普上台后扬言要采取的加课关税措施，不是会让通膨再起吗？道琼的报导提出多个可以抵销通膨的因素。

首先是「川普关税」最终会伤到经济，一开始可能物价会被推高，不过一旦损害到消费者需求，价格再往上的空间有限。「川普关税」真的会发生什么事，其实还不明朗。

再者，美国联准会（Fed）不想看到通膨复炽。尽管现在Fed为保持经济成长，正进行降息，如果物价又要蠢动，他们会把联邦基准利率维持在高点。

即使美债殖利率回升到5%，投资人在4.2%左右买进的美债并不会损失太多。美国银行（BofA）策略师Michael Hartnett建议，「殖利率升到5%，买进美国公债」。

殖利率回到4%这个区间，还不是非常令人兴奋，如果股市开始跌的话，美债的报酬会相对更好。今年以来涨了26%的标普500指数，正在开始失去动能，最近三周持平，周三没有什么重大利空却收跌。其实现在视线放宽的话，就是没有那么多人在买股票了。

标普500的未来12个月预期本益比已是22.1倍，很贵了。这代表投资人投资于标普500的每1美元每年的报酬率为4.5%，以持有股票的高风险而言，并不太值得。股票投资人需要看到投资报酬能够更高的证据，然而上市公司营运前景的是关税可能提高、经济成长趋缓、利率相对还在高档。

专家说，所以现在是个好时机，布局一些债券到你的投资组合里。