美债 ETF 带劲吸金创新高 上季流入930亿美元

投资人重燃对债券热情，对美国经济「软著陆」信心增强，使流入固定收益ETF的资金创新高，贝莱德、品浩（PIMCO）等大型资产管理公司受益匪浅。

贝莱德和摩根大通11日表示，第3季资产管理部门吸引的新资金创空前纪录，获利表现得以优于预期。债券巨人品浩管理的资产规模达到2兆美元，是2022年俄罗斯入侵乌克兰触动股、债市大跌以来首见。品浩投资长艾达信（Dan Ivascyn）表示，当前环境对主动型经理人极有吸引力。

央行降息和经济好转的展望，让投资人更相信投资债券既能保值，也能提供媲美股票的报酬，债券买气于是大增。晨星的资料显示，第3季美国债券基金吸引1,230亿美元资金净流入，其中930亿美元流入债券ETF，创历来单季新高。

Edward Jones分析师桑德斯说：「等候已久的大轮动正开始发生，投资人停止场边观望，开始『重新冒险』投资股票和固定收益产品。」

去年全球股市迅速反弹，但许多投资人仍选择存现金而不是买债券，因为当时主要央行还在升息抗通膨。但现在，成长减速顾虑已促使央行改弦易辙。随著通膨减缓而失业率未显著升高的经济「软著陆」在望，美国联准会（Fed）上月降息2码。

这种大环境吸引资金回流债市寻求稳定收益，并防范股市回档。银行开始降低存款利率，也使债券基金提供的报酬更吸引人。

Capital Group债券基金经理人史宾赛说：「随著Fed进一步降息，可能见到资金大举转进债券。」他指出，今年驱动资金转进债市的两股力量是：Fed可望降息、投资人买优质债券分散风险。

第3季流入固定收益ETF的资金中，超过半数（550亿美元）流向贝莱德和先锋的被动型基金。Capital Group、摩根大通和骏利亨德森的主动型债券ETF也受惠，各吸金至少20亿美元。

基金经理人预期，债券基金可望持续吸引资金流入。贝莱德执行长芬克说：「较正常化、相对较高的利率环境，可能鼓励投资人扩大重返固定收益市场。」美银分析师西根泰勒预期，一旦短期利率降到低于长债殖利率，2025年资金流入主动型债券基金的力道会更猛。

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